TCMB Sürpriz Yapmadi ve Faiz Oranını 100 Baz Puan İndirdi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), kasım ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında 100 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika faizini yüzde 39,50’ye düşürdü. Gecelik borç verme faizi yüzde 42,5’e, borçlanma faizi ise yüzde 38’e çekildi.

Kararın ardından yapılan açıklamada, “Enflasyonun ana eğiliminde eylül ayında yükseliş görülse de talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğu” vurgulandı. TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı duruşun süreceğini de belirtti.

Sürpriz Olmadı: TCMB 100 Baz Puan Faiz İndirdi

Zaten son günlerde yapılan anketlerde, piyasa oyuncularının 100 baz puanlık bir indirimi fiyatladığı net şekilde görülüyordu. Bu nedenle kararın ardından sert bir tepki beklenmiyor. Uzmanlara göre, borsada hafif pozitif bir açılış mümkün olsa da kalıcı ve güçlü bir hareket için yeterli katalizör bulunmuyor. 

Eğer TCMB bu toplantıda 150 veya 200 baz puanlık bir indirimle sürpriz yapsaydı, borsada daha güçlü bir yükseliş dalgası görülebilirdi. Ancak mevcut adım, beklentilerle uyumlu olduğu için fiyatlamalar üzerinde sınırlı etki yaratması muhtemel görünüyor. Aslında bu yönde bir beklenti az da olsa vardı. Çünkü bir süredir devam eden borsadaki kötü gidişata bir dur demek için faiz indirimi güzel bir fırsattı ancak TCMB enflasyonla mücadeleden ödünç veremem diyerek faizi 100 bp aşağıya çekmekle yetindi.

Enflasyon, Kur ve Politika Mesajları

Merkez Bankası açıklamasında, enflasyondaki risklerin devam ettiğini ve özellikle gıda fiyatlarının fiyatlama davranışları üzerinde belirgin baskı oluşturduğunu belirtti.
TCMB, “Fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecek” mesajını yinelerken, para politikası kararlarının veri odaklı şekilde alınmaya devam edeceğini vurguladı.

Analistler, bu açıklamayı “kontrollü gevşeme döneminin devamı” olarak yorumlarken, faiz indirimlerinin aralık ayında da kademeli şekilde sürebileceği öngörüsünde bulunuyor.

Piyasalar Artık Siyaset Cephesine Odaklandı

Faiz kararının ardından gözler, ekonomiden siyasete çevrilmiş durumda.
Yarın yapılacak olan CHP’nin “mutlak butlan” davası piyasaların radarında. Davanın seyri, özellikle iç siyasi tansiyon ve sermaye girişleri açısından yakından izleniyor.

Mutlak butlan davası, parti kurultayında alınan kararların geçerliliğini doğrudan etkileyebileceği için, piyasalarda belirsizlik algısını artırabilecek bir başlık olarak görülüyor.
Uzmanlara göre, eğer dava süreci siyasi istikrara dair yeni soru işaretleri yaratmazsa, piyasa bu gelişmeyi “nötr” olarak fiyatlayabilir. Ancak aksi durumda, jeopolitik ve siyasi risk primlerinde kısa süreli artışlar görülebilir.

TCMB’nin kararı, piyasalar açısından beklentilere uygun, temkinli bir adım olarak yorumlandı. Önümüzdeki günlerde fiyatlamalarda belirleyici olacak başlıca unsurlar ise şunlar olacak:

• CHP mutlak butlan davasının sonucu,

• FED'in faiz indirimine dair beklentiler

• Ticaret savaşlarının gidişat yönü

Piyasalar bir yandan TCMB’nin adımlarını izlerken, diğer yandan da siyasi cephedeki gelişmeleri yakından takip etmeyi sürdürecek.

TCMB’nin Faiz İndirimi Sonrası İlk Kurum Görüşleri

Faiz kararının ardından aracı kurumlar da değerlendirmelerini paylaştı. Integral Yatırım, yayımladığı analizde TCMB’nin kasım ayında da “ılımlı bir gevşeme adımı” attığını, ancak enflasyondaki risklerin hâlâ dikkatle izlendiğini vurguladı. Analizde, “Karar metni geçtiğimiz aya kıyasla daha kısa ve sade. Ancak metindeki ton değişikliği dikkat çekici. TCMB geçen ay enflasyonda bir yavaşlama vurgusu yaparken, bu ay yeniden bozulma sinyalleri veriyor. Gıda fiyatlarındaki oynaklık ve hizmet enflasyonundaki yapışkanlık, dezenflasyon süreci üzerinde yukarı yönlü risk oluşturuyor” ifadeleri yer aldı.

Kuruluş ayrıca, faiz indirimlerinin kademeli şekilde devam edebileceği, ancak TCMB’nin enflasyona karşı hâlâ tetikte olduğu yorumunu yaptı. Integral Yatırım’a göre, sınırlı faiz indirimi reel sektöre “temkinli destek” mesajı taşıyor ve finansmana erişimi kolaylaştırmayı hedefliyor. Ancak TCMB’nin, fiyat istikrarı hedefinden sapmadan ilerlemeye kararlı olduğunun da altı çiziliyor. Değerlendirmede, kararın piyasalarda ılımlı ve sınırlı bir fiyatlamayla karşılandığı, borsa tarafında da pozitif eğilimin korunduğu belirtildi.