Ons Altın Üç Haftanın Dibine Geriledi: Fed Baskısı Güçleniyor

Altın piyasasında eylül ayının ilk günlerinde başlayan satış dalgası yeni güne de taşındı. Ons altın, 2 Eylül sabahında 4.303 dolar civarına kadar gerileyerek 7 Ağustos'tan bu yana görülen en düşük seviyeyi test etti. Böylece değerli metalde düşüş dördüncü işlem gününe uzarken, fiyat 200 günlük hareketli ortalamanın altında kalmayı sürdürdü.

Bu kez altın üzerindeki baskının merkezinde yalnızca doların güçlenmesi yok. Orta Doğu'da ABD ile İran arasındaki askeri gerilimin yeniden tırmanması petrol fiyatlarını yukarı iterken, enerji maliyetlerinin enflasyonu yeniden besleyebileceği endişesi tahvil piyasasına da yansıdı. ABD 10 yıllık tahvil getirisi gün içinde yüzde 4,81'in üzerine çıkarak yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesini gördü.

Faiz getirisi olmayan altın açısından tahvil faizlerindeki bu yükseliş önemli. Yatırımcıların güvenli liman arayışı normal koşullarda jeopolitik gerilim dönemlerinde altına destek verebilirken, mevcut tabloda petrol kaynaklı enflasyon riski ve buna bağlı para politikası beklentileri daha ağır basıyor. Güncel fiyat hareketi ons altın fiyatı ekranından takip edilebilir.

Fed beklentileri altının yönünü değiştiriyor

Piyasadaki temel kırılma noktalarından biri ABD Merkez Bankası'na ilişkin faiz beklentilerinde yaşandı. Fed fon vadeli işlemlerinde eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimali yaklaşık yüzde 68 seviyesine çıktı. Bir hafta önce bu olasılığın yüzde 40'ın altında olması, kısa sürede gerçekleşen fiyatlama değişiminin boyutunu gösteriyor.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Michael Barr'ın enflasyonun hızlı biçimde gerilememesi halinde faiz artışının gündeme gelebileceğine yönelik mesajları da bu beklentiyi destekledi. Daha yüksek politika faizi ihtimali ABD tahvil getirilerini ve doları desteklerken, faiz getirisi bulunmayan altının fırsat maliyetini artırıyor.

Dolar endeksinin ağustos ortasından bu yana en yüksek seviyelerine yaklaşması da altın açısından ikinci bir baskı kanalı oluşturdu. Doların güçlenmesi, dolar dışındaki para birimleriyle altın alan yatırımcılar için metalin maliyetini yükseltiyor.

Petrol yükselirken güvenli liman ilişkisi tersine döndü

Sabah saatlerinde Brent petrolün 95 doların üzerine çıkması, altın piyasasındaki fiyatlamanın neden klasik bir jeopolitik risk hareketinden ayrıştığını açıklıyor. ABD ile İran arasında karşılıklı saldırıların yeniden yoğunlaşması ve Hürmüz Boğazı'ndaki enerji sevkiyatına ilişkin risklerin artması, petrolün ikinci günde de yükselmesine neden oldu.

Enerji fiyatlarında kalıcı bir yükseliş ihtimali, ABD'de enflasyonun yeniden hızlanabileceği endişesini güçlendiriyor. Bu senaryoda Fed'in faizleri yüksek tutması veya yeniden artırması olasılığı öne çıktığı için, jeopolitik riskin altına sağlayabileceği geleneksel destek tahvil faizi kanalı üzerinden tersine dönüyor.

Satış yalnızca altınla sınırlı kalmadı. Sabah işlemlerinde gümüş yüzde 0,9 civarında gerilerken platin de benzer ölçüde değer kaybetti. Türkiye'de ons fiyatındaki hareketin gram altına yansıması ise dolar/TL'nin seyri nedeniyle daha sınırlı olabiliyor. Fiziki piyasa ve farklı altın türlerindeki güncel seviyeler altın fiyatları sayfasından izlenebilir.

Sıradaki kritik veri ABD istihdamı

Altın yatırımcılarının kısa vadede izleyeceği başlık artık yalnızca Orta Doğu değil. ABD'de açıklanacak ADP özel sektör istihdam verisi ve cuma günü gelecek tarım dışı istihdam rakamları, Fed'in eylül toplantısına ilişkin fiyatlamayı yeniden şekillendirebilir.

İstihdam piyasasının beklenenden güçlü kalması, faiz artışı beklentisini destekleyerek tahvil getirilerinin yüksek seyretmesine neden olabilir. Zayıf veriler ise son günlerde hızla güçlenen sıkılaşma beklentisini törpüleyebilir. Bu nedenle 4.300 dolar çevresine gerileyen ons altında bir sonraki yönün belirlenmesinde jeopolitik haber akışı kadar ABD verilerinin tahvil piyasasında yaratacağı tepki de belirleyici olacak.