Fed Tutanakları Açıklandı: Aralık Ayı Faiz İndirimi Tehlikede

Fed'in Ekim ayı toplantı tutanakları, piyasaların duymak istemediği gerçekleri gün yüzüne çıkardı. 25 baz puanlık faiz indirimi kararı alınsa da, masa tam anlamıyla üçe bölündü. Enflasyonun inatçı seyri ve üyeler arasındaki anlaşmazlık, Aralık ayında beklenen indirimi rafa kaldırabilir.

Fed Tutanaklarında "Derin Çatlak": İndirim Geldi Ama Aralık Ayı Tehlikede!

ABD Merkez Bankası (Fed), Ekim ayı toplantısında politika faizini beklentiler dahilinde 25 baz puan indirerek %3,75-4,00 aralığına çekti. Ancak toplantının ardından yayınlanan tutanaklar, kararın hiç de kolay alınmadığını, perde arkasında sert tartışmaların yaşandığını ortaya koydu.

Yatırımcılar "Faizler düşüyor, her şey yolunda" diye düşünürken, tutanaklardaki detaylar "Acele etmeyin, kış zor geçebilir" mesajı veriyor.

Masada Üç Farklı Görüş: Şahinler ve Güvercinler Karşı Karşıya

Karar 10'a 2 oyla alınmış olsa da, üyelerin fikir ayrılıkları nadir görülen bir boyutta. Fed üyeleri resmen üç kampa ayrılmış durumda:

1. Güvercinler (Daha Hızlı İndirim İsteyenler): Stephen I. Miran, ekonomiyi rahatlatmak için yarım puanlık (50 baz puan) jumbo bir indirim istedi.

2. Şahinler (Bekleyelim Diyenler): Jeffrey R. Schmid, enflasyon riskleri nedeniyle faizlerin değişmemesi gerektiğini savundu.

3. Orta Yolcular: Çoğunluk, temkinli bir adımla 25 baz puanlık indirimi onayladı.

Soğuk Duş Etkisi: Aralık'ta "Pas" Geçilebilir!

Tutanakların piyasaları en çok tedirgin eden kısmı, yılın son toplantısına (Aralık) dair sinyaller oldu. Piyasa genel beklentisi indirimlerin devam etmesi yönündeyken, tutanaklarda şu ifade dikkat çekti:

"Birçok katılımcı, hedef aralığın yılın geri kalanında değişmeden tutulmasının (sabit bırakılmasının) muhtemelen daha uygun olacağını öne sürdü."

Bu cümle, 9-10 Aralık tarihindeki toplantıda Fed'in frene basabileceğinin en net göstergesi. Enflasyonun %2 hedefine ilerleyişinin durduğuna inanan üyeler, "Bekle-Gör" moduna geçmek istiyor.

Enflasyon ve Ekonomi: Zengin Harcıyor, Dar Gelirli Zorlanıyor

Tutanaklar, ABD ekonomisindeki "K-Tipi" iyileşmeyi de gözler önüne serdi. Eylül ayında %2,8 olarak ölçülen enflasyon (PCE), hedefin hala uzağında.

Üyelerin dikkat çektiği bir diğer detay ise tüketici davranışlarındaki uçurum:

• Yüksek Gelirliler: Borsadaki yükselişten cesaret alıp harcamaya devam ediyor.

• Düşük Gelirliler: Fiyat artışlarına karşı hassaslaştı ve harcamalarını kıstı.

Ayrıca, Hükümet Kapanması (Shutdown) nedeniyle Eylül ayı istihdam verilerinin eksik olması, Fed'in önünü görmesini zorlaştırdı. Üyeler, ellerindeki kısıtlı verilerle işsizlik oranının yükselme eğiliminde olduğu konusunda uyardı.

Kritik Tarih: 1 Aralık'ta Bilanço Küçültme Bitiyor

Yatırımcılar için teknik ama hayati bir detay daha var: Katılımcılar, Bilanço Küçültme (QT) operasyonunun 1 Aralık'ta sonlandırılması konusunda anlaştı. Ajans menkul kıymetlerinden gelen paralar artık Hazine bonolarına yönlendirilecek. Bu, piyasadaki likidite sıkışıklığını (Repo oranlarındaki artışı) dengelemek için atılmış kritik bir adım.