FED Faizi 25 Baz Puan İndirdi, Bilanço Küçültmesi Sona Eriyor

ABD Merkez Bankası (FED), piyasa beklentisine paralel şekilde faiz oranını 25 baz puan indirerek %3,75–%4,00 aralığına çekti. Karar, 2’ye karşı 10 oyla kabul edilirken, bilanço küçültme sürecinin 1 Aralık itibarıyla sona ereceği açıklandı. Böylece FED, para politikasında net bir “yumuşama” sürecine girdiğinin sinyalini verdi.

Karar Metninde Ton Değişikliği Dikkat Çekti

FED karar metninde kullanılan ifadeler, son aylardaki ekonomik tabloya dair daha temkinli bir yaklaşımı yansıtıyor. Komite, ekonomik aktivitenin artık “ılımlı bir hızda genişlediğini” belirtti ve istihdam piyasasında zayıflama sinyallerini açık biçimde kabul etti. Bununla birlikte, “enflasyonun yılın başından bu yana yükseldiği” vurgusu, fiyat baskılarının yeniden inatçı bir hale geldiğine işaret ediyor.

Bu değişiklikler, FED’in “yumuşak iniş” senaryosuna ilişkin güveninin azaldığını ve istihdam piyasasındaki riskleri daha ciddi biçimde değerlendirdiğini gösteriyor.

İki Taraftan da Muhalefet Oyu Geldi

Bu karar, yıllar sonra ilk kez iki farklı yönden muhalefet oyu alan bir toplantı olarak kayıtlara geçti. Bir traf faiz indirilmesin derken bir taraf daha fazla faiz indirilmeli diye oy verdi. FED Yönetim Kurulu üyesi Stephen Miran, faizlerin daha agresif şekilde indirilmesi gerektiğini savunarak 50 baz puanlık indirim yönünde oy kullandı.Zaaten Trump'a yakınlığı ile bilinen Miran'ın bu yönde oy kullanması bekleniyordu. Diğer yandan, Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid, faizlerin bu toplantıda sabit tutulması gerektiğini belirterek faiz indirimine karşı oy kullandı. 

Miran’ın “önden yüklemeli indirim” çağrısı, büyüme odaklı bir yaklaşımın yeniden güç kazandığını, Schmid’in tutumu ise enflasyon endişelerinin hâlâ bazı üyelerde ağır bastığını gösteriyor. Aslında 10'a karşı 2 oy var gibi dursa da Miran'ın talebi daha agresif faiz indirimiydi. Bu detay dikkate alındığında FED, faiz indirim kararını aslında 1'e karşı 11 oy ile almış oldu demek yanlış olmaz. Faiz indirilmesin diyen tek üye Schmid oldu.

Bilanço Küçültmesi Sona Eriyor

FED’in kararında en dikkat çeken unsurlardan biri, bilanço küçültme programının 1 Aralık’ta sonlandırılacak olması oldu. Bu adım, finansal koşulların gevşetilmesi açısından ek bir destek anlamına geliyor. Uzmanlara göre bu karar, sadece faiz indirimlerinin değil, bilanço tarafında da sıkılaştırma döngüsünün sona erdiğini gösteriyor.

Piyasalar Kararı Önceden Fiyatladı

Karar sonrası piyasalarda sert bir hareket yaşanmadı. Zira 25 baz puanlık indirim beklentisi, günlerdir fiyatlamalara girmişti. Beklenen bir gelişme olduğundan önemli bir fiyat hareketi oluşmadı. Ons altın 4.000 dolar civarında işlem görürken, ABD endekslerinde yükseliş eğilimi devam ediyor. Kararın açıklanmasının ardından, S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde yaklaşık %0,50 oranında artış gözlendi.

Dolar endeksi sınırlı gerilerken, tahvil getirilerinde yatay bir seyir izleniyor. Kripto para piyasaları da büyük ölçüde sakin kaldı; Bitcoin, 112 bin dolar seviyelerinde işlem görmeye devam ediyor. 

FED Kararı Sonrası Uzman Yorumu - İntegral Yatırım

İntegral Yatırım tarafından yayımlanan değerlendirmede, ABD Merkez Bankası’nın 25 baz puanlık faiz indiriminin piyasa beklentileriyle uyumlu olduğu vurgulandı.
Analize göre, FED’in bu adımı, veri akışının sınırlı olduğu bir dönemde geldiği için ayrı bir önem taşıyor. Özellikle ABD hükümetinin kapalı olması nedeniyle makroekonomik göstergelerde yaşanan bilgi eksikliğine dikkat çekildi.

Rapor, karar metninde dramatik bir değişim olmamakla birlikte, dildeki bazı tonlamaların daha iyimser hale geldiğini belirtiyor. FED’in büyümeyi artık “ılımlı şekilde devam ediyor” şeklinde tanımlamasının, önceki “yavaşlıyor” ifadesine kıyasla ekonomiye dair daha pozitif bir duruş sergilediği vurgulandı.Raporun detaylarında, Stephen I. Miran’ın 50 baz puanlık daha agresif bir indirim, Jeffrey R. Schmid’in ise faizlerin sabit bırakılması yönünde oy kullandığı hatırlatıldı. Bu durumun, önümüzdeki toplantılarda karar alma süreçlerinin daha zorlaşabileceğine ve piyasa fiyatlamalarının daha hassas hale geleceğine dair sinyal verdiği belirtildi.

“Bilanço Daraltmanın Sonu Likidite İçin Pozitif”

Değerlendirmede, FED’in bilanço küçültme sürecini bitirme kararının piyasalar açısından pozitif bir adım olarak öne çıktığı ifade edildi. Analistlere göre, bu karar uzun vadede likidite koşullarını gevşetecek ve finansal piyasalarda kredi akışını destekleyici bir ortam yaratacak. Her ne kadar bu durum sürpriz olarak görülmese de, “bilanço daraltmanın sona ermesi” piyasalarda gevşeme eğilimini güçlendiren bir gelişme olarak değerlendirildi.

“İlk Tepki Sınırlı, Powell Belirleyici Olacak”

İntegral Yatırım, karar sonrası piyasa tepkilerinin sınırlı ve dolar lehine olduğunu belirtti. Raporun yayımlandığı dakikalarda dolar endeksinin yatay–pozitif, ons altının 4.000 dolardan 3.985 dolara çekildiği, EUR/USD paritesinin ise 1,1630’dan hafif toparlandığı ifade edildi. Analize göre, piyasalarda güçlü bir yön arayışı henüz oluşmadı; asıl hareketin Fed Başkanı Powell’ın 21.30’daki açıklamalarıyla başlaması bekleniyor.

Gözler Şimdi Başkan Powell’ın Açıklamalarında

Tüm dikkatler şimdi FED Başkanı Jerome Powell’ın saat 21.30’daki basın toplantısına çevrilmiş durumda. Yatırımcılar, Powell’ın açıklamalarında “gevşeme döngüsünün devam edip etmeyeceğine” dair sinyalleri arayacak. Faiz patikasına ilişkin vereceği mesajlar, yılın kalanında altın, dolar ve borsa yönü açısından belirleyici olacak. aşkan Powell'ın açıklamalarını yine sayfamızdan payaşmaya devam edeceğiz.