Deutsche Bank ECB’den Aralıkta İkinci Faiz Artışı Bekliyor

Deutsche Bank, Avrupa Merkez Bankası'nın para politikasına ilişkin tahminini değiştirdi. Kurumun araştırma birimi, eylül ayında beklenen 25 baz puanlık faiz artışına aralık ayında aynı büyüklükte ikinci bir adımın eklenmesini öngörüyor. Tahmindeki değişikliğin merkezinde enerji fiyatlarının Euro Bölgesi enflasyonu üzerinde daha uzun süre baskı yaratabileceği düşüncesi bulunuyor.

Euro kurundaki güncel hareket euro/TL fiyatı sayfasından izlenebilir. Kur 7 Eylül saat 11.32 itibarıyla 56,38 TL çevresinde ve günlük yüzde 0,26 artıda işlem görüyordu. Bu hareket yalnız ECB beklentisiyle açıklanamaz. Euronun küresel seyri kadar Türk lirasının görünümü de euro/TL üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.

Deutsche Bank tahminini neden değiştirdi?

Deutsche Bank daha önce enerji kaynaklı fiyat şokunun kısa süreceği ve ekonomik büyümenin zayıflayacağı varsayımıyla ECB faizinin yüzde 2,5 seviyesinde zirve yapmasını bekliyordu. Yeni değerlendirmede ise bu iki varsayımın giderek daha fazla sorgulandığı belirtildi. Kurum şimdi yüzde 2,75 seviyesini daha olası nihai faiz oranı olarak görüyor.

Raporda farklı senaryolara da yer verildi. Jeopolitik tansiyonun hızlı biçimde düşmesi ve büyümenin zayıflaması halinde faizin yüzde 2,5'te kalabileceği değerlendiriliyor. Öte yandan ücretlere ve genel fiyatlara yayılan daha geniş bir enflasyon baskısı görülmeden yüzde 3'ün üzerindeki faiz düzeylerinin gerekçelendirilmesinin zor olduğu ifade ediliyor.

ECB kararı euroyu nasıl etkileyebilir?

ECB'nin bir sonraki para politikası kararı 10 Eylül'de açıklanacak ve piyasalarda 25 baz puanlık artış güçlü biçimde fiyatlanıyor. Bu nedenle ilk faiz artışının euro üzerindeki etkisi sınırlı kalabilir. Kurun yönü açısından karar metninde aralık toplantısına yönelik verilecek sinyaller daha önemli olabilir.

Faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisi normal koşullarda euro cinsi varlıkların getiri avantajını destekler. Ancak enerji maliyetlerinin büyümeyi zayıflatacağı endişesi aynı anda güçlenirse, euro üzerindeki olumlu etkinin bir bölümü dengelenebilir. Bu nedenle yalnız faiz kararına değil, ECB'nin enflasyon ve büyüme tahminlerine de bakılması gerekiyor.

Kararın açıklanma saati ve sonrasındaki Euro Bölgesi verileri ekonomik takvim üzerinden takip edilebilir. Doların küresel yönü de önemli olduğu için dolar/TL kuru ile birlikte değerlendirme yapmak, euro/TL hareketini daha sağlıklı okumaya yardımcı olur.

Aralık beklentisi fiyatlamayı erkenden etkileyebilir

Deutsche Bank'ın revizyonu tek başına ECB'nin aralık ayında faiz artıracağı anlamına gelmiyor. Yine de büyük kurumların tahminlerini aynı yönde değiştirmesi, piyasanın yıl sonu faiz patikasını daha erken fiyatlamasına yol açabilir. Önümüzdeki dönemde enerji fiyatları, Euro Bölgesi ücretleri ve çekirdek enflasyon verileri bu senaryonun güçlenip güçlenmeyeceğini belirleyecek.

Euro ve diğer paritelere ilişkin yeni değerlendirmeler güncel döviz yorumları bölümünde yayımlanıyor. Mevcut görünümde eylül artışı ana senaryo olsa da aralık adımı gelecek verilerin yönüne bağlı kalmaya devam ediyor.