Malezya Hükümeti AirAsia'nın Finansman İhtiyacını İncelemeye Aldı

Güneydoğu Asya'nın en büyük düşük maliyetli havayolu şirketlerinden AirAsia'da finansman baskısı hükümet düzeyinde izlenen bir başlığa dönüştü. Malezya Maliye Bakanlığı, şirketin ne ölçekte yeni kaynağa ihtiyaç duyduğunu ve kamunun olası rolünü değerlendirmek üzere Alton Aviation Consultancy'yi görevlendirdi.

Süreç henüz doğrudan bir kurtarma paketi anlamına gelmiyor. Mevcut değerlendirmede şirketin bilançosu, varlıkları ve dış finansmana erişim kapasitesi incelenirken, Malezya hükümetinin herhangi bir garanti ya da doğrudan kaynak aktarımı konusunda karar vermediği belirtiliyor. Buna karşılık AirAsia'nın bölgedeki istihdam ve ulaşım ağı içindeki ağırlığı, dosyanın yalnızca özel bir şirket finansmanı meselesi olarak görülmemesine neden oluyor.

AirAsia 1 milyar dolarlık dış borçlanma arıyor

AirAsia'nın önündeki finansman planının en büyük kalemi uluslararası borç piyasası. Şirket, yurt dışı piyasalardan 1 milyar dolara kadar kaynak sağlamayı ve buna ek olarak Malezya içinden 700 milyon ringgit tutarında kredi limiti oluşturmayı hedefliyor. Yönetim, söz konusu kaynağın temel amacının günlük operasyon açığını kapatmaktan ziyade mevcut borç yapısını yeniden düzenlemek olduğunu vurguluyor.

Bununla birlikte bilanço rakamları likidite tarafındaki baskının boyutunu gösteriyor. Haziran sonu itibarıyla AirAsia'nın kısa vadeli yükümlülükleri 18,4 milyar ringgit seviyesindeyken nakit ve banka bakiyeleri 954 milyon ringgit civarında bulunuyor. Şirketin planladığı 1 milyar dolarlık dış borçlanmanın tek başına tüm finansal baskıyı gidermeyebileceği değerlendiriliyor.

Yakıt maliyeti ve kur zararı bilançoyu zorluyor

AirAsia ikinci çeyrekte 831 milyon ringgit net zarar açıkladı. Sonuçlarda iki kalem özellikle öne çıkıyor: Orta Doğu'daki çatışmaların etkisiyle yükselen jet yakıtı maliyetleri ve döviz kaynaklı zararlar. Havayolu şirketleri için yakıt giderleri toplam maliyet yapısının en oynak unsurlarından biri olurken, son dönemde Brent petrol fiyatındaki sert hareketler sektörün finansman ihtiyacını da büyütüyor.

Uluslararası borçlanmanın dolar üzerinden planlanması ise kur riskini ayrı bir başlık haline getiriyor. AirAsia gelirlerinin önemli bölümü Asya para birimleri üzerinden oluşurken dış borç maliyetinin dolar cinsinden artması, döviz hareketlerine karşı bilanço hassasiyetini yükseltiyor. Küresel dolar eğilimi ve Türkiye'den takip eden yatırımcılar açısından dolar kuru benzer finansman dinamiklerinin anlaşılması açısından yakından izlenen göstergeler arasında.

Şirket maliyet azaltımını hızlandırdı

AirAsia yeni finansman arayışına paralel olarak operasyonel yapısını da küçültüyor. Şirket düşük performans gösteren bazı hatları kapatırken, 25 eski uçağı kiralama şirketlerine geri verme ve tedarikçi sözleşmelerini yeniden müzakere etme yoluna gitti. Bu adımların amacı nakit çıkışını azaltmak ve yeni finansman sağlanana kadar bilanço üzerindeki baskıyı sınırlamak.

Şirket daha önce de dış yatırımcı arayışına girmiş ancak yaklaşık 1 milyar dolarlık öz sermaye finansmanı girişiminden sonuç alamamıştı. Malezya hükümetinin şimdi doğrudan danışman görevlendirmesi, finansman sürecinin yeni bir aşamaya geçtiğini gösteriyor. Bundan sonraki kritik başlık, kamunun yalnızca değerlendirme ve koordinasyon rolünde kalıp kalmayacağı ya da AirAsia'nın dış borçlanmasını kolaylaştıracak bir destek mekanizmasının gündeme gelip gelmeyeceği olacak.